中国中小企业融资约束对比研究——来自科技型中小企业和新三板企业的微观证据

张蕴萍; 陈言; 刘志强; 郭琪

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中国中小企业融资约束对比研究——来自科技型中小企业和新三板企业的微观证据

经济学研究 | 更新时间：2022-03-29

- 中国中小企业融资约束对比研究——来自科技型中小企业和新三板企业的微观证据
- Research on Financing Restriction Comparison of Middle and Small-Sized Enterprises: Evidence from Science and Technology Middle and Small-Sized Enterprises and National Equities Exchange and Quotations Enterprises
- 济南大学学报(社会科学版) 2019年29卷第6期页码：98-109
- 作者机构：
  
  1.中共山东省委党校〔山东行政学院〕校刊编辑部，山东　济南　250103
  2.山东大学　经济研究院，山东　济南　250100
- 作者简介：
  
  张蕴萍，中共山东省委党校〔山东行政学院〕校刊编辑部副教授；
  陈言，山东大学经济研究院副教授；
  刘志强，山东大学经济研究院博士生；
  郭琪，山东大学经济研究院博士生。
- 基金信息：
  
  山东大学人文社科青年团队项目“开放经济下的宏观稳定性研究”(IFYT17053);山东大学青年学者未来计划
- DOI：
  中图分类号： F832
- 纸质出版日期：2019-11-15，
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张蕴萍, 陈言, 刘志强, 等. 中国中小企业融资约束对比研究——来自科技型中小企业和新三板企业的微观证据[J]. 济南大学学报(社会科学版), 2019,29(6):98-109.

Yunping ZHANG, Yan CHEN, Zhiqiang LIU, et al. Research on Financing Restriction Comparison of Middle and Small-Sized Enterprises: Evidence from Science and Technology Middle and Small-Sized Enterprises and National Equities Exchange and Quotations Enterprises[J]. JOURNAL OF UNIVERSITY OF JINAN (Social Science Edition), 2019,29(6):98-109.
张蕴萍, 陈言, 刘志强, 等. 中国中小企业融资约束对比研究——来自科技型中小企业和新三板企业的微观证据[J]. 济南大学学报(社会科学版), 2019,29(6):98-109. DOI：

Yunping ZHANG, Yan CHEN, Zhiqiang LIU, et al. Research on Financing Restriction Comparison of Middle and Small-Sized Enterprises: Evidence from Science and Technology Middle and Small-Sized Enterprises and National Equities Exchange and Quotations Enterprises[J]. JOURNAL OF UNIVERSITY OF JINAN (Social Science Edition), 2019,29(6):98-109. DOI：

摘要

在我国，中小企业在获得金融资源的竞争上通常处于劣势地位，“融资缺口”较大，“融资壁垒”难以突破，融资约束性较强。本文使用了两组微观企业数据，采用多类测算指标测度了我国中小企业的投资-现金流敏感性以及现金-现金流敏感性与融资约束的关系，以此来研究中小企业的融资约束问题。研究表明这两个样本中的中小企业均呈现如下特征：一是企业的投资对于内部融资波动具有正敏感性；二是企业的现金资产对于现金流具有正敏感性，这均表明我国中小企业面临一定程度的融资约束。对比这两组数据的估计结果，发现新三板挂牌中小企业组的融资受限程度更低，这表明我国金融市场的发展的确起到了缓解中小企业融资约束的功能。

Abstract

This paper researches on financing restriction of middle and small-sized enterprises from microcosmic aspects. This research uses two groups of microcosmic enterprises data and use different kinds of index to value financing restriction and analyzes the relationship between investment- money flow sensibility

money- money flow sensibility and financing restriction of middle and small-sized enterprises. The research reflects that two groups of target enterprises both shows such characteristics: investment has positive sensibility to inner financing flow; money asset has positive sensibility to money flow. These both shows that there is financing restriction in middle and small-sized enterprises in our country. Compared with science and technology middle and small-sized enterprises

financing restriction has less influence on National Equities Exchange and Quotations middle and small-sized enterprises. This reflects that the development of finance market in our country has the function to financing restriction relief.

关键词

中小企业融资约束普惠金融

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