在经济发展新常态下，实体经济步入了新旧动能转换、结构性改革的阵痛期，正规金融服务的缺失催生了规模庞大的影子银行体系。在此背景下，基于高阶梯队理论，以2010—2019年中国沪深两市A股非金融上市公司为样本，理论和实证分析了高管特征对非金融企业开展影子银行业务的影响，探讨了内在传导机制及外部监督作用。研究结果表明，高管的金融背景通过提升管理层的风险偏好进而促进非金融企业的影子银行化。分析师关注、机构投资者持股、期末报表审计等外部监督对管理层有一定的约束作用，削弱了高管金融背景对非金融企业影子银行化的影响。研究结果为企业治理、行业监管等提供了一定的政策启示。